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本报记者 向炎涛

港交所将迎来首家烟草企业。富途证券显示，巨无霸中国烟草总公司下属子公司中烟国际（香港）将于6月12日在港交所挂牌上市，6月11日开始暗盘交易，目前新股认购已结束。有媒体报道称，中烟国际IPO将在招股区间3.88-4.88港元高位定价，散户超额认购超100倍。

中烟国际是中国烟草面向国际业务的全资子公司，分析人士指出，上市之后拓展海外市场有望带来业绩增量，同时也有利于通过资本市场增强中国烟草的国际竞争力。

背靠中国烟草巨无霸

由于我国实行烟草专卖制度，中国烟草可以说是当之无愧的巨无霸，根据其对外披露的业绩，2018年，烟草行业实现工商税利总额11556亿元，同比增长3.69%；上缴国家财政总额10000.8亿元，同比增长3.37%；实现工业增加值7877亿元，同比增长4.88%。

根据招股书，中烟国际是中国烟草总公司全资控股的子公司，成立于2004年，总部设在香港，承担中国烟草总公司国际业务的管理及运营工作，业务范围包括烟叶类产品进出口业务、卷烟出口业务和新型烟草制品出口业务等。

背靠中国烟草中国进口优质烟叶，2016年、2017年、2018年中烟国际分别实现营收63.1亿港元、78亿港元和70.3亿港元，净利润分别为3.38亿港元、3.47亿港元和2.61亿港元。综合毛利率分别为7.7%、6.3%和5.3%。其中，来自于中国烟草总公司旗下的实体交易的收入分别占总收入的64.4%、70.3%和61.7%。

从营收占比来看，烟叶类产品进口业务为中烟国际主要营收来源中国进口优质烟叶，2018年贡献营收43.38亿港元，占总营收61.7%；卷烟出口业务占比21.3%，烟叶类产品出口业务占比16.8%，新型烟草制品出口业务较少，占比0.2%。

根据介绍，中烟国际是东南亚、中国台湾、中国香港及中国澳门烟叶类产品出口业务的独家运营实体，并独家经营面向免税店及卷烟批发商的中国品牌卷烟出口业务，目前，产品组合中包含玉溪、云烟、红塔山等在内的34个中国卷烟品牌。东南亚是其主要出口地区，2016年-2018年，中烟国际向印度尼西亚、越南等东南亚国家出口烟叶类产品占烟叶类产品出口业务收入的83.6%、89.1%及86.4%。

中国烟草加速走出去

背靠中国烟草这样一个巨无霸，中烟国际为何还需要上市？在招股书中，中烟国际对募集资金用途及未来计划给出了说明。其中，45%预计将逐步用于进行对其业务形成补充的投资与收购，以增加在多个市场的市场份额和扩大占有率，包括对从事种植、采购、持有、制造、销售及分销烟叶类产品海外实体进行潜在收购。

此外，募集资金用途还包括用于收购知名卷烟品牌、新型烟草制品或销售渠道；用于支持业务的持续发展；用于与其他国际卷烟公司的展业业务合作，开发新兴烟草市场等。

在研究烟草行业的天风证券中小市值研究所分析师蒋梦晗看来，一方面，国内市场趋于饱和，要想寻求业绩增长，中烟国际需要拓展海外市场；另一方面，中国烟草也多次提出要打造有国际竞争力的烟草巨头，承担中国烟草国际业务的中烟国际上市无疑将是助力。